昨日（2月29日），渣打银行集团首席投资策略师史蒂夫·布莱斯（SteveBrice）在上海表示，相比去年末市场对中国的悲观情绪，现在情绪要乐观，目前中国经济正在软着陆，二季度开始货币政策有望放松。未来几年，全球经济通胀的风险大于通缩风险，通胀依然是投资者需要关注的主要风险之一。

针对目前市场上关于黄金泡沫、估值过高等说法，布莱斯认为，促使金价上行的主要动力并未消失，看好黄金的上涨空间，2012年黄金目标价位2000美元/盎司。

中国货币政策二季度有望放松

布莱斯昨日在渣打中国私人银行中心接受专访时表示，中国紧缩的货币政策或于2012年二季度开始放松，届时银行存准率、基准利率都将有所下调，但出现2008年那样大规模刺激的可能性不大。

布莱斯认为，中国房地产调控也有望松动，目前房价回调幅度达15%～20%，政府层面对调控结果基本满意，宏观调控的目标已初步完成，房价继续下行的可能不大。

布莱斯预测，目前中国的货币政策依然从紧，PMI数据徘徊于50的盛衰分界点，2012年一季度中国经济较弱已成定局，但随着央行刺激政策的出台，中国经济有望成功实现软着陆。

布莱斯认为，中国经济2012年将保持高增长、低负债的格局，全年GDP增速有望达到8.7%，政府负债占GDP的比重稳定在20%以内的水平。

通胀风险大于通缩风险

布莱斯指出，2012年全球经济通胀的风险大于通缩风险。美国可能推迟出台量化宽松政策，但QE3仍然是大概率事件，中国、欧洲、日本、印度预计都将实施进一步宽松的政策刺激经济。

布莱斯还认为，抗通胀将是未来至少5年内个人财富管理的重要主题。“历史数据看，全球金融危机约10年才能恢复，第5年才开始企稳反弹，走出危机的任务艰巨，在经济复苏的过程中，通胀也会经历从比较缓和到逐渐发酵的过程。”

布莱斯认为，除了减缩开支、促进增长、有序违约外，高负债的国家央行倾向于用加速通胀的方法缓解债务压力；当经济下行风险显现时，决策者会采取刺激政策避免通缩发生，因此通胀仍然是投资者需要重点对冲的风险。

布莱斯预测，欧洲经济2012年上半年将陷入衰退，下半年经济缓慢复苏。欧洲央行的长期再融资计划（LTRO），有效地减少了银行受希腊债务违约冲击的程度，同时避免了危机从希腊、葡萄牙向其他欧洲国家蔓延。

外汇策略方面，渣打银行认为，截至2012年末，欧元兑美元将在1.35的水平，较当前位置变化不大。避险情绪促使2012年初美元走强，但宽松政策推出后，亚洲货币有望走强，美元全年表现预计偏弱。