地产进入小时代（图片来源：百度）

万科A暴涨标志着新的行业逻辑:谁先降价谁受益。降价已不是现金周转问题，而是存货周转率问题。

最近房地产的翻多迹象十分明显，形势似乎诱人。无论是一级市场还是二级市场。从过去一个月的整体表现看，实际上回暖的苗头已不能称作苗头，部分区域几乎已经是“事实”。地产板块的事情，向来就不能孤立的谈论。目前的地产回暖，只是调控的效应进入第二阶段，我们称之为“手痒期”，行情演绎有如火中取栗。那么，为什么我们要称之为“手痒期”呢？

地产进入“小时代”

“告别大时代，进入小时代。”这个提法，是理财周报在今年3月提出的“地产牛皮市”观点的一个深化。

从种种迹象看，中央对地产的调控，的确步入了一个长周期，而告别了此前擅长的短周期手法。作为对称，2005年以来的短周期调整，铸就了地产的大时代，而2010年开始的长周期调整框架，反过来就注定将地产拉入了小周期的泥潭。

从种种信号看，我们有理由相信，管理层正在对“房地产经济裸奔症”展开会诊，且试图制定全套解决的方案。

此轮调控，不特是为了解决一个泡沫，更是一次转型，一次自我救赎，以及某些的高层使命。站在空前的高度上，才能理解缘何2009年三季度房价即民怨沸腾，而管理层实质上一直保持缄默长达约5个月。在房地产这根藤，主要绑着3个蚂蚱:地方政府、商业银行，以及以开发商为中枢的利益集团，最外围才是房地产投资客。

调控最容易啃的骨头当然是地产的投机，只要进行放贷差别化管理即可。而以下信号不应该被解读为“调控的犹豫”，而是相反，应是“大调控的准备”——对商业银行的安全性进行一再处理:地产业务压力测试据称已经进展到个人放贷风险，对表外业务比如银信合作严厉监管、加强资本充足率，不惜一切代价保银行的再融资;严查监测地方保障性住房数据尤其是专项补助金用途、在“紧货币”基调下，以各种名义“松财政”以减缓地方财政压力、大面积排查地方融资平台压力，据称最终可能是中央财政借银行之手买单。

宏大的规模注定了长周期，也注定了过去一月的地产回暖，完全不足以说明“政策无效”。

因为，你看不见的牌，可能多得你数不出。